08年我国将实行从紧的货币政策和稳健的财政政策，4月份CPI仍然维持在8.5%，5月下降到7.7%，但这是在各种行政措施限制下取得的，原材料价格依然高位运行，5月PPI达到8.2%，控制通货膨胀难度仍然很大。宏观调控任务依然非常艰巨，9月份后调控力度可能加大。http://www.topcj.com
机床工业下游造船、工程机械、重型机械、风电设备持续繁荣，从产能挖掘阶段进入产能扩张阶段，机床工业将迎来一个加速发展阶段。船舶、重型机械、风电设备所对应的大型、重型机床工业的发展要远快于普通中小型机床。
船舶工业前景虽然存在不确定性，但是造船工业合同的约束性决定了船舶工业扩产的紧迫性和必然性，由此带动相关重型机械和机床工业的发展。各大主流工程机械公司正在大规模纵向、横向扩产，风电产业快速扩张，都会拉动对机床的需求。
铁路、公路、水电等基础项目陆续开工，投资大、工期长，将推动工程机械的增长。1季度混凝土机械增速超过铲土运输和起重机械，4、5月混凝土机械回落速度快于铲土运输和起重机械。我们预计08年工程机械仍将保持增长，但增速低于07年，总体上前高后低。9月后调控力度可能加大，可能对工程机械带来不利影响。
船舶工业是经济全球化的直接受益者，目前订单已经排到2011年，但造船业目前面临周期性波动，人民币升值、钢材涨价等因素困扰。全球船舶业是否面临周期性顶点是最后的决定性因素。当然上市船舶公司仍能具有资产注入等提升价值的因素。
1.装备制造业是拉动经济增长的主动力
装备制造业是国民经济的重要组成部分，是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业，当前我国正处于重型机械工业和化工业发展阶段，装备制造业在未来我国很长一段时期内都将是拉动我国经济增长的主动力。
装备制造业应用领域广泛，种类繁多，各类机械的技术含量、工业水平、行业壁垒差别很大。因此我国各类装备制造子行业的行业地位，发展阶段也差别很大。
机床工业发展空间广阔，机床业技术含量、工艺和行业壁垒很高，无论在国内还是全球范围内，行业格局变化都比较缓慢，目前我国机床工业仍然处于依赖国内需求增长的阶段，在整体层面上尚未完成进口替代。因此机床行业拥有更广阔的发展空间和增长时间。
工程机械行业进步迅速，进步完成进口替代，由于技术含量较高，工程机械在最近几年才取得很快进步，06年首次实现贸易顺差，在整体层面上基本完成进口替代，正在启动扩大出口进程；
我国造船工业在全球已经具有很强的竞争力，船舶大量出口，产量连续12年位居全球第三，07年新接订单和手持订单数量首次超过日本、韩国，新接订单位居全球第一位，手持订单居全球第二位，我国船舶业已经处在开发国际市场阶段；
当前三大机械行业工程机械、船舶、机床行业都正在经历高速发展过程，在当前阶段各个行业发展具备不同的推动力。
机床行业正进入加速发展阶段，机床行业的下游船舶、工程机械、重型机械正从产能挖掘阶段进入产能扩张阶段，将极大地拉动机床行业的发展，船舶工业虽然面临全球船舶业的周期性困扰，但是船舶合同的约束性使得船舶建造业扩产的紧迫性和必然性，必然带动相关的重型机械和机床行业的需求，工程机械处在前所未有的繁荣时期，各个主流工程机械企业正在进行纵向与横向扩张，也必然拉动对机床业的需求，推动机床行业进入加速发展阶段；
工程机械行业受惠于基础设施建设的高强度，由于“十一五”期间我国基础设施进入高速增长时期，相关工程机械装载机、挖掘机、起重机、混凝土机械将会受到较大推动，07年高速增长，08年通货膨胀形势严峻，宏观调控力度增强，但1季度工程机械增速超预期，混凝土机械增速尤其超过了铲土运输机械和起重机械，4、5月份宏观调控的滞后效应开始显现，混凝土机械的回落速度快于铲土运输机械和起重机械，铲土运输机械和起重机械表现稍微稳定。其主要原因是1季度销售商大量提前订货，有的设备并没有全部达到实际用户手中，导致2季度的销售增速低于1季度，我们预计08年工程机械行业整体仍能保持增长，增速比07年有所下滑，并可能呈现前高后低的特点。
船舶工业的周期性决定船舶工业前景的最重要因素，当前我国船舶工业订单饱满，大部分企业的生产任务已经排到2011年，具有较为明确的增长前景，但船舶工业订单皆为闭口合同，钢价上涨和人民币升值将给船舶企业带来不少压力，各船厂都可以通过各种手段部分抵消这些不利影响，但难以完全消除。船舶业的周期性特点是船舶业前景的最终决定因素，船舶工业是长周期行业，我国船舶业新增订单数量已经占全球总量的42%未来全球船舶新增订单是否下降，船舶业是否已到周期顶点，将是困扰船舶业的首要问题。出口08年1季度由于散货船市场有所下滑，油船市场上升，中国的新接订单所占比例由所下降。
2.宏观调控力度加大
2.1固定资产投资增速回落
4月份CPI仍然维持在8.5%，5月下降到7.7%，但这是在各种行政措施限制下取得的，原材料和农产品价格高位运行，5月PPI达到8.2%，控制通货膨胀难度仍然很大。宏观调控任务依然非常艰巨。
进入2008年，固定资产投资价格开始加速上升，一季度达到8.6%。其中，建筑及安装成本上升明显，达到12.4%。扣除价格因素后，全社会固定资产投资实际增长14.8%，增幅比去年同期回落6.2个百分点。随着固定资产投资价格在近两年上升，实际投资增速开始呈现下降态势。
生产要素价格低估是此轮经济周期中投资、出口高增长的主要原因之一。
要素价格加快重置带来的通胀水平的上升将会抑制投资需求的增长，高度依赖投资的经济增长方式受到挑战。
灾后重建会推高固定资产投资增速。尽管这次地震不是发生在中心城市，但波及范围较广，灾区建筑、道路和其他公共设施损毁严重，重建规模较大，目前中央财政已安排700亿元灾后重建资金，后续还会有更大规模的各类资金到位，可能推高未来固定资产投资增速。从历史经验看，我国历次大灾后的重建都会推动固定资产投资高速增长。
总体来看，从紧货币政策与成本推动型通胀水平的上升将导致固定资产投资增速持续下滑。但震后重建是下半年投资变动的最大扰动因素。因此，我们预计2008年底的城镇固定资产投资名义增速为27%。
3机床行业进入加速通道
3.1下游重工、造船业产能扩张推动机床行业进入加速通道
机床是先进制造技术的载体和装备工业的基本生产手段，机械制造的工作母机，是装备制造业的基础设备，主要应用领域是船舶、工程机械、军工、农机、电力设备、铁路机车、汽车等行业。在船舶、工程机械等行业的产能扩张压力的推动之下，机床工业正迎来快速发展阶段。
我国目前正处于重工业和重化工业发展时期，机械工业是今后拉动我国经济发展的主要动力。装备制造业是标志着一个国家工业水平、整体实力和国家竞争力的行业，对国家的经济发展和国防安全起着无可替代的作用，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》确定了我国未来扶持装备制造业的产业政策，装备制造业的整体发展前景已经基本明确。而机床工业是装备制造业的基础和核心，发展装备制造业取决于我国机床发展水平。大型海洋船舶、高速列车、大端面岩石掘进机为代表的工程机械、民用航空飞机及发动机等，需要提供大批重型、精密、多坐标、高效、专用数控机床进行加工制造。振兴装备制造业，首先要振兴机床工业。装备振兴，机床先行。没有强大的机床工业，振兴装备制造业就是缺乏核心技术和核心竞争力的装配业，装备制造业就成了无本之木、无源之水。
就最近几年的发展情况看，在机床工业的下游产业中，船舶、工程机械、重型机械、军工、风电是发展最快的行业，这些行业的企业在从产能闲置发展到满产超产的过程中，对机床设备的更新换代和小规模添置需求带动了机床工业稳定中速增长；当前各大造船公司、工程机械公司的产能利用率基本都在100%以上，必将带动机床业的加速增长。
3.2船舶及相关重型机械扩产紧迫与必然性
07年我国船舶手持订单数量约1.49亿DWT占世界总量32%，超过日本位居世界第二，新接订单数量9834万载重吨，占世界总量43%，超过韩国位居世界第一。目前我国船舶工业的最远订单已接到2012年，2011年之前的任务已经排满。我国当前船舶的年产能约为1850万吨，而排在2010年的船舶订单年产量约为6330万载重吨，可以说目前的产能远远不能满足在手订单的需求，而且在2007年，我国船舶工业的这种产能无法应付订单的情况就已经非常突出，船舶脱期率达到10%以上，高于日韩船舶业的脱期率，造船工业产能的扩建已经是必然趋势。
由于美国次贷危机引发了全球性的金融和经济动荡，全球船运业和造船业的前景并不明朗，2012年以后订单的是否增长还存在很大不确定性，本轮上升周期是否到顶，过顶后下降周期持续多长都存在疑问。而且对我国船舶业来说，还存在钢材涨价和人民币升值问题等困扰因素，但是船舶工业的这些不明朗因素并不能改变我国船舶工业扩产计划。国际上船舶建造合同都具有较大规范性和约束性，造船的合同一旦签订就必须按时完工，如果不能及时交船则必须缴纳巨额罚款，而且即使受到钢材涨价和人民币升值等负面因素困扰，我国船舶建造业目前的在手订单仅仅是利润率受到影响，总的来说仍然有利可图，因此我国船舶企业并不会因此而主动地放弃在手的建造合同；我国船舶业长期以来重视船舶建造和船台建设，忽视了船舶配套业的建设，在此轮船舶牛市中，由于新接订单飞速增长，船舶配套业，特别是船用柴油机业在技术上和产能上都无法跟上船舶建造的步伐，我国国产船舶设备装船率已从80年代的80%下降到了现在的40%，目前我国船舶建造业的现状是船等柴油机，柴油机在等曲轴，因此船舶配套设备的扩产更为紧迫，实际上船舶配套设备尤其是船用柴油机对机床的需求更大于船舶总装业本身。
我国重型机械和工程机械近年来正处于高度繁荣阶段，在国内基础设施建设的拉动之下，工程机械行业连年以平均30%以上的速度增长，进入2008年，国内的几大工程机械行业巨头不但继续纵向扩张，而且开始横向的扩张，大量收购其它产品制造企业，必然对这些被收购企业的生产设备进行大规模的更新改造，拉动对机床产品的巨额需求。
3.3各机械子行业交替推动机床工业发展大型重型机床速度远快于中小型机床
机床是制造机器的机器，为汽车、船舶、军工、工程机械等各个装备制造产业提供装备，因此与宏观经济、特别是制造领域的固定资产投资密切相关。
同时机床行业的直接下游是机械制造，因此机床行业与机械制造业的关系更为密切。机床工业给其下游多个机械制造子行业提供产品，因此不同时期，各装备制造子行业有繁荣，有衰退，而机床工业发展比其下游行业要相对稳健。在各个不同的经济发展阶段，各个子行业交替成为推动机床行业发展的主动力，机床行业将跟随发展最快的子行业增长。
在当前的经济发展阶段，船舶、工程机械，重型机械、石化生产设备等重型设备是发展最快和增长前景最为明确的下游行业，汽车工业虽然整体盈利水平增长跟不上产量增长，但产销量的增长还是比较明朗的，因此汽车工业对机床的需求仍将稳定增长。
重型工业发展是此轮中国经济繁荣的主要增长点，成为拉动我国经济的重要力量，中国目前正处于重型机械、重化工业发展阶段的中段，这一阶段还将持续很长时间，重型机械行业发展应该快于轻型、中型机械产品的发展，相对应地其所推动的大型、重型机床行业的发展速度将远快于中小型机床，因此我们更看好大型、重型机床行业的发展前景。
3.4大、重型高精密机床壁垒很高
机床行业作为精密机械制造业，发展特点是循序渐进，逐步累积，产品性能很难在短时间内取得爆发式进展。如同其它制造业一样，基于亚洲国家的成本优势，近年来机床工业有向亚洲新兴国家转移的趋势，但这种趋势发展的速度比较缓慢，远远落后于其它类机械设备制造业，这主要也是因为机床工业技术和工艺提高的难度很高。当然我们认为这种转移的趋势不可逆转。
高精机床是先发优势明显的行业，技术与工艺非常严苛，每提高一步都需要很丰富的技术、工艺上的沉淀和艰苦的努力。对于后发的国家和企业来说很难弥补，这也是我国机床工业长期落后，贸易逆差居高不下的重要原因。这与我国其他行业特别是其他机械子行业发展突飞猛进，产品开始大规模出口的形势形成了鲜明对比。相对于其他机械行业来说，我国管理部门对机床行业的重视和扶持力度是相当大的，但是机床行业的逆差水平是所有机械类子行业中最高的，这充分说明了高精机床提高的难度。
正因为高精机床行业提高难度大，所以机床行业先进国家对本国机床企业保护的力度也比其他行业要大，西方国家对我国机床业不仅在技术上严格限制转让，而且基于政治原因在高精机床产品上也对我国实施限制和禁运。高精机床是当前为数不多的西方国家对我国采取限制和禁运措施的产品。
当然机床行业这种高壁垒特点确实给国内机床企业发展制造了障碍，但这也成为国内高精机床行业龙头企业的保护墙和后发企业的进入壁垒，龙头机床企业相对国内后发企业的技术优势会维持很长一段时期。
近年来，我国机床市场需求非常旺盛，2003年至2006年之间，销售收入平均以24%以上的速度增长，目前我国已经是世界第一大机床消费国和第三大机床生产国，但是总体仍然保持很高规模的逆差，高精尖机床依然大量依赖进口。
由于我国机床行业的相对落后，而且对我国机械工业和国防工业有着至关重要的意义，国家队机床工业一直实行其它机械行业不曾享受的扶持政策，国产企业销售的数控机床产品实行先按规定征收增值税，后按实际缴纳增值税额退还50%的办法，这些扶持措施对机床行业的发展有着很重要的作用。
3.5国产机床数控化率逐年提高
数控机床与普通机床相比有很多无可比拟优点：1、适合于复杂异形零件的加工;2、加工精度高; 3、加工稳定可靠; 4、高柔性加工对象改变时，一般只需要更改数控程序，体现出很好的适应性，5、高生产率;6、劳动条件好，机床自动化程度高，操作人员劳动强度大大降低，工作环境较好。
缺点是：1、投资大，使用费用高；2、生产准备工作复杂；3、维修困难，数控机床是典型的机电一体化产品，技术含量高，对维修人员的技术要求很高。
欧洲、美国、日本的机床业都很重视数控化，目前欧美日的金属切削机床的产值数控化率均在80%以上，数量数控化率也在60%以上。
我国数控机床开发晚，起点低，前期发展缓慢。数控系统装置是数控机床的神经中枢，是曾长期阻碍中国数控领域发展的关键环节。“九五”以后国家有关部门明确发展以PC为平台的数控系统，通过“九五”的攻关，现在框架上已初步完成。解决了多坐标联动的技术难题。从过去的三坐标联动达到了最多可达八坐标联动，打破了国外对我国的技术“限制”。同时，我国国产数控系统已具备批量生产能力，市场品牌也在逐步树立，正在改变国际强手在中国市场上奇货可居的垄断局面。
经过多年的发展的我国数控机床已经取得了很大进步，远高于普通机床的发展速度，2002年国产数控金属切削机床24803台，06年达到了82024台，数量数控化率从9%提高到了20%，产值数控化率为44%。
但是总体来说我国数控金切机床还是相对比较落后，国内市场占有率低，基本依赖进口，这是导致我国金属加工、金属切削机床的贸易逆差连年上升的重要原因。我国数控金切机床消费对进口产品的依存度长期维持在70%以上，如何发展我国数控金切机床，是我国机床业界的重要任务，同时也是我国机床扩张和增长的重大机会。
3.6对进口机床依存度还仍然很高
长期以来我国机床工业取得了很大发展，但是相对于发达国家的机床工业我们仍然落后，主要在加工精度、稳定性、无故障时间上与国外产品有较大差距，而且数控化率偏低，虽然我国大陆机床主机的销售收入增长很快，但进口增长也很快，进出口逆差有逐年扩大趋势，只是在07年上半年，进出口逆差有稍稍缩小的迹象，总体而言，我国对进口机床的依存度较高，一直维持在50%以上。这其中，数控金切机床对国外产品的依存度很高是重要原因。我国数控金切机床对进口存度达到了70%，可以说基本依赖进口。
造成这种局面的主要原因是我国机床产品，尤其是高精机床和数控机床的性能、质量、稳定性落后，而且提高速度缓慢；另一个原因是国内对机床行业的保护力度还不到位。前些年为了吸引外资，对外商直接投资企业购买外国设备免税。近年来，政府已经对这些政策进行了修改，外商投资企业进口机床的免税条款已经废除。这些措施有力地支持了国产机床业的发展。
近年来，我国机床市场需求非常旺盛，2003年至2006年之间，销售收入增长率分别为21%、21%、17%，27%，而数控机床更是以50%以上的速度增长。机床工具行业整体销售收入连年以20%以上的复合增长率增长，从目前的情况来看，国内机床行业需求旺盛趋势还将延续。
在技术含量较高的金属切削机床方面，机床产量连年上升，年复合增长率22%以上，数控金属切削机床产量上升幅度更快，数控金切机床比例稳步增长，2001年中国数控金切机床比例只有9%，到2007年上半年已经达到了20%。
由于我国目前正处于工业化初期，很多金属加工产品要求的精度并不要求很高，加上我国劳动力成本低廉，因此低端普通机床仍然有一定的市场销路。
当然我国机床行业对进口度高，也从侧面说明了机床行业提高的速度较慢，很难取得爆发性的飞跃，行业壁垒非常高，因此国内机床行业内的领先企业，在技术和产品性能上优势将保持很长一段时间，其他后来者很难在短时间内超越。同时对外依存度高也给予了我国机床行业较大的发展空间。
3.7重点公司
昆明机床
主营高精密机床。是国内知名的镗床世家，公司曾生产出国内第一台卧式镗床，第一台坐标镗床等，在镗床领域创造多项国内第一。
昆明机床拥有非常丰富的历史和制造技术积淀，在国内企业中具有较为深厚的技术优势，公司前身是1936年筹建的中央机器厂，是国内生产精密机床的骨干企业，为中国航天航空、国防军工提供国产化的精密机床。公司在几十年的发展和技术沉积过程中，公司逐步形成以精密镗铣床产品为主的格局，成为国内三大镗铣床生产商之一，精密度和稳定性在国内居于领先地位。目前公司的卧式镗床、落地式镗床均已实现数控化，数控化率逐年提高，2005产值数控化率为50%，2006年达到64.31%，07年产值数控化率70%。06年公司各类镗铣床及相关机床产量700余台，预计08年可达1000台。
生铁及铸件价格虽然对公司毛利率造成一定影响，但是由于公司生铁、废钢等铸件占公司成本比例非常小，而且公司可通过提前备货和向上游转嫁一部分成本，因此基础原材料价格的影响非常有限，而且宏观调控正在发生作用，下半年很可能有所降温。
镗铣床是金属切削机床中技术含量较高，单台价值较高的品种，产品毛利率很高。受国内重型机械，造船设备、重化工设备制造业产能扩张的推动，公司所对应大型、重型的落地式镗铣床业务呈现爆发性增长。公司目前在手订单已经超过07年机床行业收入，生产任务已经排到08年6月以后，08年业绩已经有了保障，我们预计公司07、08、09年每股收益可达0.51元、0.79元，1.21元。给予强烈推荐评级。
秦川发展
磨齿机是公司的主要业务，销售收入占公司总营业收入的一半。受重型卡车、石油钻探、重型机械、船舶等重型工业繁荣推动，07年磨齿机业务高度景气，预计磨齿机在08、09年还将保持较高增长速度。
磨齿机的技术、工艺水平、工作效率近年来有了较大提升，磨齿机进入轿车领域已经初步具备条件。公司生产的蜗杆砂轮磨齿机工作效率大幅提高，已经进入上汽、比亚迪等汽车公司，同时公司数控磨齿设备还进入了美国通用、福特汽车制造商的一级零部件供应商。轿车行业将是磨齿机长期推广和拓展的市场方向，具有很大的发展空间。
公司多层共挤塑料中空成形机具有国内领先水平，主要业务方向是未来不断扩展的汽车多层中空燃油箱市场，具有很大的发展空间。
集团公司仍然有汉江工具、汉江机床、秦川铸造厂等资产。未来存在资产整合重组的可能。但秦川发展股份公司以外的集团资产相对散，小。
而且产权和经营关系还需较长间清理，整合，不确定性较大。
国家队对机床行业的扶持力度很大，产品增值税返还政策将在很长一段时间内增厚公司业绩，有助于提高公司产品的技术和工艺水平。
四川地震对公司的机器设备和人员并没有造成重大损失，但是由于避震需要，可能会给公司的生产安排带来不利影响。
在不考虑资产重组的前提下，我们预计股份公司07、08、09年EPS分别为0.21、0.30、0.42元/股，复合增长率46%，同时还考虑到公司未来资产注入的可能性，给予推荐评级。
4工程机械行业继续增长，增速放缓
4.1与固定资产投资密切相关，增速下降
工程机械行业是一个周期性较强的行业，与宏观经济和固定资产投资关联度比较高，但是随着我国工程机械企业实力增强，出口增长迅速，出口销售收入的上升能够在一定程度上弥补国内固定资产投资所带来的周期性影响，使工程机械行业的发展更加稳定。
我国宏观经济在经历了连续几年的高速繁荣之后，高增长、低通胀的理想格局已经难以保持，我国经济发展在07年下半年出现偏快局面已经成为中央和经济学界的共识，08年经济工作的主要任务已经成为防止经济从偏快转向过热。由于固定资产投资在我国经济中比重居高不下，因此遏制固定资产投资将是调控的重点。
由于经济发展相对于宏观调控有一定滞后，预计08年固定资产投资将继续维持较高增长速度，但增速有所下降，相应地工程机械行业的增长将比07年有所下降，我们预计08年工程机械行业的销售收入约为22%左右，比07年的30%下降8个百分点左右。摇钱术：锤炼黑马品种
4.2基础设施投资强劲
“十一五”期间，国家对基础设施建设投资的力度是前所未有的。08年是“十一五”的第三年，由于基础建设投资的投资大，周期长，06、07年所投入的大型基建项目，特别国家重点工程建设项目，仍将继续进行，基本不受宏观调控影响，而且新的国家大中型重点建设项目的审批和开工似乎并没有减弱的迹象。同时政府换届后，地方政府的基础设施建设可能将会迎来新一轮高峰。铁路方面，“十一五”国家铁路建设总投资将达12500亿元，是“十五”建设投资规模的近4倍，期间计划建设新线17000公里，其中客运专线7000公里；建设既有线复线8000公里；既有线电气化改造15000公里。2010年全国铁路营业里程达到9万公里以上，复线、电气化率均达到45%以上，快速客运网总规模达到20000公里以上，煤炭通道总能力达到18亿吨，西部路网总规模达到35000公里，形成覆盖全国的集装箱运输系统，基本实现技术装备现代化。建设北京至上海、北京至广州至深圳、哈尔滨至大连、郑州至西安、上海至宁波至深圳、南京至武汉至成都等客运专线，北京至天津、上海至南京、上海至杭州、南京至杭州、广州至珠海等城际轨道交通。
哈大高铁07年8月已经正式开工，投资980亿元，建设期5年半；京沪高速铁路已经获批，08年将正式开工建设，总投资1300亿，总工期5年。摇钱树下看摇钱术
这些大型交通设施普遍的特点是建设投资大，周期长。一条大型客运专线建设期长达4年，将极大地拉动大吨位压实机械、挖掘机械、摊铺机械、桩工机械，大型混凝土机械等设备的大量需求，而且持续时间较长。
连续多年的宏观经济高位运行，我国电力需求量持续上升，水电建设脚步快速而持续，中国正着手在长江上游（即金沙江下游）建造乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝4座大型水电站，这些大型水电工程建设投资规模都在200亿左右，建设工期一般长达3年以上，将有力地拉动土石方机械和混凝土机械的发展。
四川地区的地震灾害给四川灾区带来极大的破坏性，但由于灾区占全国经济总量较小，对全国经济总体运行并未产生重大影响。灾区的紧急救援阶段结束以后，灾后重建对钢铁、水泥及工程机械有着较大量需求，但由于受灾最严重的地区多为偏远山区，且多为农业地区，占全国经济总量很小。工业总产值占全国的0.17%粮食、油料与肉类产量分别占全国0.21%、0.34%和0.53%，我们预计灾区重建每年新增水泥需求量约为3000万吨，占全国总产量13亿吨的2.3%左右，因此我们认为灾后重建对工程机械的总体销量可能提升2%左右。
4.3横向扩张与和谐行业
07年以后，各工程机械公司巨头的营业收入和利润都迅速增长，为克服各工程机械公司产品单一产生的风险，扩张公司的产品线和扩展空间，各工程机械公司都开始通过自建或收购方式向其他产品扩张，这有利于各公司自身的成长和稳定性，但是各公司的目标产品中，只有挖掘机产品是以前国内企业市场占有率相对较低的产品，其他都是已经被其他工程机械所占领的产品，多家公司同时横向扩张，可能加剧工程机械行业的相互竞争。当然国外的工程机械巨头如卡特彼勒也都是多种经营，但能成为卡特彼勒的是少数。我国工程机械企业的横向扩展和多种经营风潮的结局取决于各公司的技术、管理及其他竞争力。
4.4钢铁等原材料价格上涨具有一定负面影响，但下半年很可逆转
由于我国铁矿石近期大量依赖进口，铁矿石涨价导致钢铁等原材料价格的大幅上涨。钢铁是工程机械的重要原材料，直接成本占钢铁成本的15%-20%。
钢材的涨价，将使得工程机械的生产成本平均上涨2-3%。但是工程机械的行业集中度还是远高于钢铁行业，既然钢铁行业能将成本大部分转移到下游，那么工程机械行业也有能力将成本部分地向下游转移，一部分通过企业提高劳动生产率加以消化，目前受成本影响的各类工程机械如挖掘机、装载机价格都已多次上调，预计将有调价行动，逐步弥补原材料上涨带来的不利影响，我们预计08年工程机械的毛利率水平将有可能微幅下调，但是由于宏观调控的继续增强，我国认为很可能在今年下半年产生效果，钢价不可能永远涨下去，很可能在下半年出现回落，因此我们认为对工程机械影响最大的因素仍然还是宏观调控力度和基础设施建设力度。
4.5出口增长形成长期发展动力，国内需求仍然是最终决定因素
近年来，我国工程机械取得了令人瞩目的成就，逐步完成了进口替代，这首先得益于我国宏观经济的发展、大量基础设施和房地产业的快速发展以及政府的支持。国内对工程机械强势拉动，使得我国工程机械企业能够获得发展的时间、空间和资金，在发展中逐步提高我国企业的技术实力和质量水平，同时也归功于我国企业创新和追求精神，能够在发展同时，逐步提高我国企业的技术实力和质量水平。近几年我们工程机械业在大规模进行进口替代的同时，也在世界工程机械市场上崭露头角，出口增长很快，已经成为拉动全行业快速增长的火车头。
我国仍将执行扶持工程机械的行业政策。近年来我国贸易顺差持续攀升，国家把抑制贸易顺差过快增长作为一件大事来抓，已经大规模调低了有色金属、钢铁、化工等产品的出口退税，甚至加征出口关税。但对于工程机械行业，财政部、商务部，财政部考虑到工程机械在多年逆差后，直到2006年才实现顺差，出口总量仍很小，而且多数属自主知识产权产品，仍然没有大规模地减
免出口退税。
我们认为我国的工程机械已经具备了相当的产品竞争力，产品质量和技术含量还会有稳定提高，未来的出口还将有进一步增长。工程机械的出口业务将形成对我国工程机械行业产品销售的重要补充，部分地规避国内工程机械行业的周期性风险；但目前出口收入占工程机械企业的收入的比例基数还相对较低，对工程机械企业总收入的影响还相对有限，国内工程机械行业在08年经营形势主要还是决定于国内市场。
我国工程机械企业虽然取得了相当大的进步，但与国际一流企业相比还存在相当大的差距，主要表现在我国工程机械虽然发展很快，但我们的开发创新能力严重不足；缺乏核心技术；我国中高端工程机械的关键配套件，主要是高压大流量的液压泵、阀和马达，高端的传动部件和发动机等，基本上依靠进口等等；我国的工程机械产品发展没有核心技术，很多地方要受制于人；我国企业还缺乏世界品牌，企业规模与世界级大企业相比还有相当大的差距，产品领域较为狭窄，仍然集中于技术含量稍低的几个品种上。今后获取核心技术，逐步提高产品部件特别是核心部件国产化率，将是我国工程机械企业的重要任务。
4.6铲土运输机械
铲土运输机械主要包括装载机、挖掘机、推土机。主要应用在铁路、公路、水电等基础设施建设以及矿山建设、采掘等方面。我们判断08、09年宏观经济政策以调控为主调，主要是抑制房地产等行业过热局面，但政府工程、基础设施建设基本不受影响，从当前情况看，国家重点工程及基础设施建设仍将保持较强力度，而且新的重点工程项目审批和开工陆续批复，并没有减弱迹象，因此我们认为土方机械在08年宏观调控中所受影响较小。从过去几年的历史经验看，装载机的销售也是一直比较稳定。
装载机我国装载机行业取得很大成就，具备了相当实力，产品已经大量出口，但是应该看到我国轮式装载机还是应该依靠国内市场，国际市场可以成为国内市场的一个补充，而滑移式装载机是我国生产商较为忽视的一个品种，未来仍然有很大的发展空间。
挖掘机我国挖掘机行业目前仍然较为落后，主要原因在于挖掘机技术水平较高，国内企业仍然未掌握其关键技术，目前国内挖掘机市场80%的份额为国外产品、国外二手机、国外企业在国内的合独资品牌所占据。我国现行主要挖掘机生产企业的关键零部件仍需进口，尤其是发动机、液压件和控制元器件，尤其是液压泵、阀、控制元器件成为我国挖掘机产品的瓶颈问题，国外供货商对我国企业采取的是种种限量、限规格的控制供应措施，使我国本土企业的挖掘机产品进展缓慢。值得欣喜的是我国在小型挖掘机方面已经取得较大的发展和进步，小型挖掘机在欧美、日本等发达国家市场很大，但国内以前并无很大市场，因此并未引起国内企业重视。山河智能、玉柴等公司凭借敏锐的市场洞察力，率先进入这一市场，在小挖市场上闯出了一片天地，07年上半年我国自主品牌在小挖市场的国内市场占有率已经达到30%左右，而且产品大量出口。
目前国内一些重要企业如柳工、三一重工普遍开始着手开发挖掘机市场，并力图通过发展小挖，带动大挖的方式，逐步提高我国挖掘机产品的质量和稳定性。
当然大中型挖掘机由于工作环境恶劣，技术水平和零部件要求远高于小型挖掘机，国内企业要想在挖掘机产品上有所作为，还有一段较为艰苦的路程。
推土机推土机广泛应用于筑路、采矿、电厂推煤，农业、林业、国防、码头仓库物料堆放等土石方工程。推土机作业时，将铲刀切入土中，依靠主机前进动力，完成土的切削和推运作业，推土机可进行铲土、运输，填土、平地、松土等工作，还可用来消除树桩、积雪拖挂轧路辊，拖式铲运机等。
推土机是铲土运输机械中技术含量较高，工作环境较为恶劣，而应用范围较为狭窄的品种，我国推土机与世界范围内推土机销量常年稳定增长，增速略低于装载机。我国推土机产品发展较为充分，国内市场基本为国产品牌所占领，并有大量出口，07年外贸顺差1.8亿美元，我国目前在中型、大型类推土机已经达到国际先进水平，相对国外产品有较高性价比；特大型推土机还不能生产，严重依赖进口；小型推土机的质量、性能、稳定性与国外产品有较大差距，也需要进口。我国推土机市场出口空间较为广阔，拥有较大的对外扩展空间。
作为基建工程中不可缺少的工程机械推土机，相对于其配套工程机械装载机、挖掘机等土方机械来说，推土机的作业运用范围较为狭窄。因此销量与装载机、挖掘机销量的比例较小。但因此也使得推土机具有客户质量较高，市场增长较为稳定的特点。
山推股份是国内推土机产品的龙头企业，自1980年成立以来逐渐脱颖而出，成为国内推土机行业龙头，市场占有率达到51%。国内目前推土机的其他主要生产厂家有宣工(18%)上海彭浦，陕西新黄工、洛阳一拖等。
我国起重机械行业近一两年发展迅速，全行业新产品的开发力度很大，不断有新产品涌现，迎合了市场的需求。例如：中联重科浦沅分公司在2006年推出了QY50V、QY40Y汽车起重机、QUY100、160、600履带起重机；徐重推出QAY240全路面起重机QUY80、QUY220、QUY260履带起重机，完成了QAY300全路面起重机产品的研发；上海三一科技2006年400t履带起重机下线，2007年开发630吨、900吨履带吊。
我国移动式起重机的发展受益于我国的经济发展，主要市场仍然在国内，国际市场成为国内市场的重要补充。我国移动起重机的产量已经达到了世界移动式起重机市场的62.93%，因此国外市场增长的空间已经有限，国内市场对起重机行业的发展起最后决定作用。
国内起重机行业主要由两大企业徐州重型机械有限公司和中联重科公司所垄断，徐重市场占有率约为50%，中联重科约为24.8%。
4.8混凝土机械
混凝土机械与宏观调控密切相关，一季度混凝土机械的需求还是相当强劲，但二季度同比增速趋缓，主要原因是我国07年年初以来新开工项目持续上升，高铁项目对混凝土机械的需求已经显现出来，房地产投资仍然处在较高水平。一季度由于众多混凝土机械经销商提前备货，导致一季度销售超常增长，所销售货物并未完全到达用户手中，2季度出货量虽然同比继续增长，但是同比增速有所下滑，预计3、4季度的增长可能较为温和，全年的增速可能达到30%。
混凝土机械主要应用于基础设施建设和房地产业两个方面，1-4月份，城镇固定资产投资增长25.6%，略有回落，房地产施工面积从4月份才开始有所回落，07年年初以来的新开工项目投资增速的恢复性上升使得今年施工项目投资反弹压力增大。预计上半年施工项目投资增速将继续走高；下半年在07年新开工项目投资高增长的影响不断变小的情况下，施工项目投资增速有望出现回落。
我国混凝土机械近年来取得了突出的成就，涌现出三一重工和中联重科这样突出的企业，混凝土机械行业的发展主要得益于我国近年来高速增长的基础建设投资、房地产业的发展。高铁、高速公路的建设所涉及的桥梁、路基、隧道、路轨以及车站建设，水电大坝建设需要大量的混凝土，制造出对混凝土机械的大量需求，房地产业也是混凝土机械的又一重要应用领域，08年的宏观调控可能会对房地产业有所抑制，房地产业对混凝土机械的需求量增速可能有所下降，基础建设方面的投资基本可以弥补房地产不足之部分。从过去的历史看混凝土机械相比其它工程机械来讲，周期性较强，波动幅度较大。
推动中国混凝土机械发展的另一项重要因素是预拌混凝土和散装水泥发展。散装水泥的发展是与经济发展同步的，经济越发展，散装水泥也随之发展。国际上发达国家与发展中国家在散装水泥发展上的差距，体现了这一规律，我国各省区散装率的分布结构，也体现了这一规律。很多国家规定，不允许在城市由于生产、运输、使用水泥而出现对人体健康有影响的情况，否则，将课以巨额税收或罚款。而包装水泥在生产过程中，由于包装现场粉尘、空气的污染，使水泥工人得尘肺等职业病的机会大大增加，作业现场不太可能实现人性化的管理；在运输过程中，由于包装水泥装卸时一般有3-5%的破包损耗，大多成为建筑扬尘的污染源；在现场搅拌使用环节所产生的噪音、扬尘等，又给人居环境产生了巨大的负面影响。目前欧美等国水泥散装率已平均已经达到80%。
我国从2004年开始在启动在城市禁止现场搅拌工作，已经取得了很大成绩。我国散装水泥和预拌混凝土比例有了很大的提高，我国一线城市的预拌混凝土比例已经达到80%，达到了发达国家水平，在西部及农村，预拌混凝土的使用比例稍低。07年全国的平均水泥散装率达到了40%。基于我国劳动力成本低廉的因素，我们认为我国预拌混凝土比例可能达到60%。
我们认为综合08年固定资产投资增速放缓，基础建设投资力度不减，房地产投资可能受到调控，以及宏观调控的滞后
